Diferencia entre Moneda y Dinero
Es oportuno realizar una distinción analítica, de la Moneda, como instrumento de intercambio y del Dinero como expresión de valores y precios de intercambio.
Moneda
Reservas internacionales: constituida por moneda o títulos en moneda extranjera.
Papel Moneda: papel o billete emitido por el Banco Central.
Base Monetaria: es el efectivo circulante en posesión de empresas, consumidores, bancos, comercios y otros entes de depósito, más los depósitos de las instituciones financieras en el Banco Central.
Funciones del Dinero:
- Medio de cambio: permite las transacciones económicas y financieras.
- Unidad de Cuenta: permite realizar cálculos contables y cancelación de deudas.
- Depósito de Valor: permite atesorar riquezas para transacciones futuras.
Relación
Dinero – Precios
Milton Friedman, su exponente más destacado, presenta su teoría como una explicación de la demanda de dinero, pero también del nivel general de precios. En forma textual señala que:
“…a nivel analítico, es un análisis de los factores que determinan la cantidad de dinero que la comunidad quiere tener ; a un nivel empírico es la generalización de que los cambios en los saldos reales deseados (en la demanda de dinero) tienden a proceder lenta y gradualmente o a ser el resultado de acontecimientos generados previamente por cambios en la oferta, en tanto que, en contraste, cambios sustanciales en la oferta de saldos nominales pueden ocurrir, y ocurren frecuentemente, independientemente de todo cambio en la demanda. La conclusión es que cambios sustanciales en los precios o en la renta nominal son casi invariablemente el resultado de cambios en la oferta de dinero” (Milton Friedman. A Theoritical Framework for Monetary Analysis. Jour. Pol. Econ., 78, marzo de 1970, pp. 193-238)
Como se puede apreciar, hay una relación de la oferta de Dinero a partir de los Precios. En ese marco, existe una relación entre demanda de dinero y oferta de dinero que derivan de una relación ajustada a cantidades de bienes a transar.
Sistemas Monetarios.
Flujos reales y financieros. Poder Adquisitivo.
La emisión monetaria está
relacionada a una actividad económica. Los sistemas monetarios responden a una
relación entre Flujos reales y financieros de la Economías.
La relación entre el
flujo real y monetario es el poder adquisitivo de la moneda.
BANCO
CENTRAL y BANCOS
Banco Central o Reserva
Federal
Es el ente que emite el papel moneda necesario para realizar
transacciones y regula la actividad bancaria. Además tiene a su cargo controlar
las reservas en divisas extranjeras que posee el gobierno y las que esta a su
cargo.
En resumen: Las principales funciones que desempeña el Banco central
son:
·
Administrar y custodiar el oro y
divisas extranjeras. Las divisas externas se componen con moneda extranjera u
obligaciones de pago (bonos) emitidos por un país extranjero u organismo
internacional.
·
Oferente de Dinero: se encarga de
suministrar los billetes y monedas necesarios para la actividad económica.
·
Banco de Bancos:
·
Relación interbancaria: Retiene
encajes que mantienen los bancos. Garantiza la relación entre los bancos y el
sector público.
·
Banco de Bancos: es el que regula la
Banca privada, garantizando liquides y regula sus reservas. Concede créditos a
los bancos y supervisa sus acciones: actividad contable, operaciones
financieras, encajes, capitales mínimos, auditorias y controles de operación.
·
Agente Financiero del Estado:
garantiza las operaciones financieras del Estado Nacional, realizando cobro y
pago de operaciones internacionales con acreedores y organismos. Emite valores
públicos de endeudamiento del gobierno. Puede financiar al gobierno
nacional.
Encajes legales: es la cuota sobre los depósitos que los Bancos
están obligados a reservar para garantizar liquides. Deben depositarlo en el
Banco Central.
Operaciones de pase: Son las ventas transitorias de un Banco al
Banco Central de activos financieros con compromiso de pago de dinero prestado
e interés pactado.
Crédito interbancario (call money): son los préstamos que
realiza un Banco a otro Banco.
Banco
Un Banco es un ente financiero cuya principal finalidad es
captar depósitos y realizar préstamos. Por el depósito recibido, el Banco paga
una Tasa (pasiva) y por los préstamos realizados cobra una Tasa (activa) que le
permite obtener un spread (extensión o beneficio bancario).
Tasa de interés: es el porcentaje que pagan los Bancos por un
depósito o que reciben por un préstamo. Puede ser nominal, la recibida en
moneda corriente o real, la realmente percibida al descontarse la inflación.
Multiplicador Bancario
Efecto:
Las entidades bancarias al prestar el
Dinero de los ahorristas, están incrementando la disponibilidad monetaria. Este
efecto se conoce como multiplicador.
A fin de garantizar la solvencia de las
instituciones financieras, el Banco Central sólo permite prestar una parte de
los depósitos, a fin de generar un resguardo ante los ahorristas. Esa cuota que
el Banco Central retiene se llama “Encaje Bancario”.
La fórmula matemática es:
Nuevos Depositos = $Depósitos . (1/ 1- encaje)
Para nuestro ejemplo de Encaje = 10%
Nuevos Depósitos = $Depósitos.(1/0,9)
A través de la política monetaria, el Banco Central puede controlar la cantidad de dinero a fin de generar incentivos de inversión a través de los tipos de interés y las condiciones de crédito.
A partir de análisis macroeconómicos de flujos reales (bienes), deben darse una estrategia para compensar los flujos nominales (dinero).
El Ministerio a cargo desarrolla las metas macreoeconómicas sobre precios, crecimiento, demanda, consumo, etc; y a través de instrumentos de regulación monetaria y bancaria se puede controlar el desarrollo de la economía.
Puede contraponerse las dos visiones de la Política Monetaria:
· Monetarista: mayor emisión monetaria genera inflación.
· Keynesiana: mayor emisión produce más producción y más empleo en momentos de recesión.
vende trabajo | Flujo real | vende bienes y servicios |
Familia | Sistema Monetario | Empresa |
consumen | Flujo monetario | pagan salarios |
http://www.uam.es/personal_pdi/economicas/mflopez/pdf/bc_polmon.pdf
Si bien podemos describir un largo derrotero hasta la constitución de la moneda, lo cierto es que desde la crisis del 30, la mayoría de los países generan su emisión monetaria a partir de la formación de un Banco Central responsable de emitir los billetes y signos de valor a circular en una economía.
Este Banco Central tiene la responsabilidad de emitir billetes y monedas (Oferta de Dinero) en relación a una referencia de transacciones, precios y cantidades circulantes en la economía (Demanda de Dinero).
A su vez, el Banco Central tiene la responsabilidad de controlar el funcionamiento de los Bancos y es un eje en la retención de los encajes (cuota de solvencia sobre los depósitos).
Multiplicador Bancario y política monetaria
En el sistema de préstamos que realizan los Bancos se produce una expansión monetaria de los billetes y monedas emitidas, debido que genera un pasivo respecto al depositante, que tiene ese medio para realizar pagos, y un activo respecto a los deudores, quienes tienen un disponible para gastar. Esta doble disposición del dinero, es armoniosa mientras la devolución del dinero, por parte del deudor, se produzca antes de la utilización para pagos del depositante. A fin de compensar posibles convergencias de ambos, los bancos depositan en el Banco Central un redescuento que se utiliza como garantía para posibles acciones en ese sentido. Con este procedimiento, la expansión monetaria se reduce según el coeficiente de redescuento que
cobre el Banco Central.
cobre el Banco Central.
Con este efecto, la capacidad monetaria total líquida de primer nivel M1 se constituye con la Base Monetaria fijada por el Central más los Depósitos a la vista en los Bancos (que es el Dinero disponible a se utilizado en transacciones).
http://www.uam.es/personal_pdi/economicas/mflopez/pdf/bc_polmon.pdf
En la visión Marxista, el Dinero es la forma (expresión social) que asume el Valor, separada de particularidades que constituyen su valor de uso. Se manifiesta en la relación de valores de cambio entre mercancías. De éste intercambio se referencia una mercancía que se constituye en referencia de Valor o equivalente general. En ese aspecto se manifiesta como Dinero (El Capital, Tomo I, Sección I, Cap. 1, parte 3).
La Política Monetaria se
expresa en acciones y medidas que impactan en las variables macroeconómicas y
generan resultados económicos. Entre los varios objetivos de la política
monetaria podemos citar:
Valor del Dinero: es buscar una relación con la estructura de
Precios. Relacionar la oferta monetaria con la demanda de dinero.
Crecimiento: es buscar políticas que incentiven la inversión,
especialmente con la reducción de tasa de interés, y que dinamicen la economía.
Ocupación: implica generar acciones que motiven el consumo y
generen crecimiento.
Balance de Pagos y Competividad: fijar un tipo de cambio que
relacione la estructura de precios internos con los externos.
Acciones del Banco
Central:
§ Estas son las
formas que tiene el Banco Central para generar variaciones en la oferta
monetaria.
Política Expansiva
Se puede buscar expandir
cantidad de dinero. Teniendo los instrumentos citados se puede:
§ Propiciar
la reducción de la tasa de interés para incrementar los préstamos e inversión.
§ Reducir el
encaje a fin de aumentar el disponible para préstamos.
§ Comprar
deuda pública, generando inyección de dinero en el mercado.
Política Restrictiva
A su vez, se pueden
generar restricciones en la circulación monetaria. Aplicando:
§ Aumento
tasa de interés, reduce aceptación de préstamos.
§ Aumento de
Caja, para reducir nivel de disponibilidad de préstamos.
§ Vender
títulos para retener dinero en títulos.
Relación con los Precios
Tomando la teoría
cuantitativa por Irving Fisher (1911) sugiere que la masa monetaria, el
nivel de precios, la cantidad de bienes y servicios y la velocidad de
circulación de dinero están relacionadas por "ecuación de
intercambio".
M.V=P.Q
Donde:
M: Masa monetaria
V: Velocidad de circulación
del dinero
P: Nivel de precios
Q: Producción de bienes y
servicios
Sosteniendo que la
velocidad de circulación tiene a ser constante.
Críticas Keynesianas
· La
primera crítica que realiza Keynes es el concepto de velocidad estable. Aumenta
cuando hay expansión y reduce si hay recesión.
· Sobre
la Liquidez sostiene que hay una relación de elasticidad de la demanda de
dinero y su relación con la tasa de interés. Donde una política monetaria
expansiva puede ser inefectiva si la demanda no reacciona a la tasa de interés.
· Que
la relación tasa de interés e inversión no es correlativa, depende de
sensibilidad sobre los beneficios esperados.
Asimetría de la política
monetaria restrictiva frente a la expansiva
Se sostiene que es más
efectiva una política restrictiva que una expansiva por tres motivos:
1. Es más fácil presionar hacia
el alza a la tasa de interés que a la baja.
2. El Banco Central no puede
obligar a los bancos a prestar.
3. No se puede forzar a las
empresas a tomar préstamos.
Inflación
Las teorías monetaristas
sostienen una relación entre cantidad de dinero y precios, donde a partir de la
teoría cuantitativa relacionan las variaciones del dinero a cambios en el nivel
de precios.
Sin embargo, este efecto
puede ser una causal de inflación, existiendo otros efectos que pueden impactar
en el aumento de precios.
Deflación
Es el efecto contrario a
la inflación, donde baja el nivel de precios.
Apunte recomendado de Teorías de Inflación
http://economia.unmsm.edu.pe/Docentes/RRocaG/publi/Roca-TeoriasInflacion.pdf
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